EP558 | 🌷
- 「太容易拿到的東西你不會珍惜啊，所以有一些壓力、有承擔過的那些快樂，是我現在最主要的一個快樂來源，也是我生命的一個重點啦。」
Mind Map
三句話總結
- 川普中東行帶動 AI 伺服器與波音飛機採購熱潮，SMCI 與航太供應鏈成市場關注焦點。
- AI 市場經歷修正後逐漸健康化，供應仍吃緊，GB200 與 GB300 換代與庫存動態成關鍵觀察。
- 關稅政策尚未明朗，廠商提前拉貨應對，台幣升值恐壓縮出口族群獲利空間。
投資建議
- AI 伺服器熱度不減，觀察實單落地與得標對象：SMCI 受關注，但仍待實際出貨與受惠確認，建議同步追蹤 OEM 廠如廣達、鴻海的走勢與法說。
- 對有意投入非傳產者而言，航空供應鏈為具潛力的冷門題材。
- 波音受中東大單與川普助攻，台灣航太扣件／機構件廠具中長期機會，但需留意匯率風險。
- 關稅未定前搶單潮利短期營收，長期恐影響動能：Q3 拉貨恐提前消耗，中低階製鞋與紡織需防壓價與共體時艱壓力。
- 高價產品具轉嫁能力，優先關注利基型出口股：如高階球鞋、紡織品具高價值含量，議價力強，風險相對可控。
川普中東交易與 AI 伺服器
- 川普於中東達成多項交易，主推飛機與 AI 伺服器，展現突破官僚的談判實力。
- 傳出中東買家下單 AI 伺服器，未來一年預估新增 1,000～2,000 個 rack 訂單。
- 供應鏈雖處修復階段，仍以口頭承諾為主，部分訂單早於 2024 年初承諾，部分數據或遭誇大，需持續觀察落地數據。
- 市場推測訂單流向 SMCI，因其股價反應最明顯。
- 須觀察訂單實際流向，如 Oracle、SMCI、廣達、鴻海等廠商才能確認。
- 若成真，將提振低迷的 AI 需求，有助恢復市場信心。
- 美國鬆綁部分 AI 晶片銷售限制，川普團隊允許盟友採購美晶片，有利美國技術輸出，但禁用於訓練中國模型或與華為混用。
GB200/GB300 換代與庫存
- 先前需求有下修跡象，但 AI 伺服器供應仍緊張。
- 產業鏈預期 GB200 和 GB300 將換代，市場傳聞 GB200 今年度量約 10k 台，GB300 約 20k 台。
- 癌大認為 GB200 預估量可能偏低，因尚有大量未組裝晶片與板卡，代表庫存仍高，潛在出貨量應該更高。
- 若提前轉產 GB300，恐造成 GB200 庫存問題。
- GB300：相較 GB200 提升瓦數、HBM，但原預期多項改款未實現。
- 市場對 AI 公司展望逐步下修，半導體產業進入高原期，AI 需求雖放緩但尚未反轉，情緒轉冷，反彈中仍保留謹慎，價格結構更健康，有利長線發展。
航空與軍武產業
- 軍火、飛機：為美國與他國建立關係、解決逆差的交易工具，各國常大量採購天然氣、軍火、飛機示好。
- 客機採購：帶動航太與軍武供應鏈關注，波音 (Boeing)、空巴 (Airbus) 寡佔客機市場。
- 波音：
- 近年受 737 Max 問題、疫情、罷工影響，產能受限、嚴重虧損。
- 目前月產能回升至 30+ 架，達損平點，預期 2026／2027 年有望超越 2018 年高峰。
- 空巴：已在 2019 年首度超越波音，競爭加劇。
- 積壓訂單：波音約 6,000 架，中國拒收影響不大，訂單可轉他國。
- 窄體機：如 Boeing 737、Airbus A320，積壓訂單爆滿，新增訂單對短期營收影響有限。
- 寬體機：軍機與寬體客機為波音成長主軸，如 Boeing 787, Boeing 777X，新增訂單如中東談定的 210 架，有望短期內貢獻營收。
- 台灣航太供應鏈：如引擎扣件、機構件，廠商以美元計價，受台幣升值衝擊，影響營收與報價競爭力。
- 台廠多採 FOB 交貨，雖買方負擔關稅，仍可能被要求降價共體時艱，但目前供不應求，議價空間較大。
- SPS Technologies：美國重要航空零組件供應商，第一季發生火災，加劇航空料件供應緊張，可能促使市場重新審視航空供應鏈風險。
關稅問題
- 關稅問題尚未有最終定案，可能由美國直接宣布稅率，帶來波動性。
- 因為目前關稅暫緩，因預期下半年關稅會更高，業界趁機緊急拉貨，導致中國、台灣海運報價及相關股票上漲。
- 紡織、製鞋業也擔心關稅：
- 高階商品 (球鞋) 可轉嫁成本，影響有限。
- 中低階商品：客戶可能要求供應鏈分擔部分關稅，但目前仍在可接受範圍。
QA
固定看哪些新聞或研調報告
- 不固定看單一新聞網站，傾向依事件搜尋，多數新聞付費牆且缺乏深度，認為新聞多為剪貼再製、觀點重疊，受金主影響，易形成同溫層。
- 透過券商 App、XQ、Charles Schwab 快速交叉比對多篇報導。
- 研究報告主要靠朋友共享資源，針對特定公司主動搜尋。
一天工作模式
- 早上：看新聞和盤勢，進行交易。
- 9:30：觀察成交量大及族群性股票，與朋友討論。
- 晚上：美股時段，較少短線進出。
- 習慣先買後研究，強勢股進場後才深入分析。
朋友創業 6 年虧損花光 300 萬還有負債，該如何勸他？
- 撐 6 年表示可能僅在損益邊緣，不算完全失敗。
- 難直接勸放棄，因其投入大量心力與熱情，有時成功僅差臨門一腳。
- 創業高風險高報酬，應鼓勵非勸退。
- 理解朋友苦勸合理，癌大則選擇支持幫忙，相信成年人可自行承擔代價。
平穩投資心態的培養
- 初學者應建立嚴謹 SOP，設好進出場、濾網、停損條件並嚴格執行。
- 癌大曾教 A 君要看產業，以中長期 (基本面) 的方向去學習投資技能，但發現他操作偏短線。
- A 君的做法：
- 先前個股已破底，後連三跌停未賣，最終反彈創新高，因買到強勢的 CCL (銅箔基板) 股票。
- 下跌沒賣後凹到新高，癌大視為「賭博」行為，因無 SOP、無一致性，比較像是「憑感覺」。
- 癌大認為，若 A 君定位為短線交易者，跌破賣出是正確做法，即使後來高點買回也合理，問題在於他此次突然從短線邏輯轉為長線持有。
- 憑感覺操作對經驗豐富的「老師傅」或許可行，但初學者應依規矩設好進出點、濾網與停損，並照表操課。
- 強調市場無必勝法，重點是鞏固好自己賺錢的方法。
